Satu taruhan yang dihitung untuk pajakan auto

Ketika kemelesetan melanda beberapa tahun yang lalu, Presiden dan CEO Toyota Financial Services George Borst enggan panik ketika para pesaing utama memotong jalan di leasing otomatis atau bahkan berhenti sepenuhnya.

"Kami meletakkan pertaruhan besar dalam pajakan, " yang sekarang memberikan Toyota kelebihan sebenar di pasaran sebelum pembuat kereta mula mengejar.

Ganjaran: Toyota Financial Services adalah No. 1 dalam jumlah pajakan AS pada suku keempat tahun 2012, naik dari No. 2 tahun sebelumnya, menurut Experian Automotive.

Syarikat-syarikat kereta, lengan kewangan mereka dan peniaga mereka semua seperti pajakan kerana pelanggan sewa cenderung lebih setia daripada sama ada pinjaman atau pelanggan tunai, dan mereka kembali lebih kerap untuk sebuah kereta baru. "Kesetaraan pajakan adalah yang terbesar, " kata Borst.

Tetapi panik dalam pajakan bermula apabila Chrysler Financial berhenti pajakan pada bulan Ogos 2008. Dalam industri auto, ia mengejutkan syarikat kewangan tawanan untuk keluar dari perniagaan utama perniagaan ayam belanda sejuk. Syarikat kewangan bawahan wujud supaya peniaga dan pelanggan syarikat induk sentiasa mempunyai pemberi pinjaman terakhir.

Ia akan menjadi kurang mengejutkan jika bank telah berhenti pajakan. Bank mempunyai saluran perniagaan lain selain autos. Bank-bank telah dikenali untuk melompat masuk dan keluar dari auto finance sebagai kenaikan jualan kereta dan jatuh. Tetapi untuk tawanan untuk berhenti, berita itu benar-benar buruk.

Bukan itu sahaja, tetapi faktor yang sama yang mendorong Chrysler Financial daripada pajakan mengetuk syarikat kereta dan peminjam auto juga. Gas telah mendahului $ 4 per galon buat kali pertama pada bulan Jun 2008. Nilai jualan semula tertumpah, terutamanya untuk pickup besar dan SUV yang datang dari pajakan kerana pelanggan tiba-tiba mahukan gas mileage yang lebih baik.

Mungkin terburuk, kerana kredit semakin ketat, banyak peminjam auto termasuk Chrysler Financial mengalami kesulitan meminjam wang untuk membuat pinjaman dan pajakan baru.

Dalam pajakan, pelanggan meminjam perbezaan antara kos pendahuluan kenderaan dan apa yang diramalkan bernilai pada akhir pajakan-nilai sisa.

Mengira nilai sisa adalah berisiko. Apabila kenderaan dapat kembali ke pemberi pinjaman pada akhir pajakan, pemberi pinjaman biasanya melelongkan mereka kepada peniaga. Sesetengah kereta tidak pernah kembali ke pemberi pinjaman. Pelanggan boleh membelinya pada akhir pajakan, atau peniaga boleh membelinya di tempat di penjual dan menjual semula mereka.

Walau bagaimanapun, bagi kereta yang kembali kepada pemberi pinjaman, pemberi pinjaman itu akan kehilangan wang jika nilai jualan sebenar pada lelongan lebih rendah daripada nilai sisa yang diramalkan. Syarikat-syarikat kereta mengetepikan wang dalam simpanan untuk alasan itu, untuk menampung perbezaan antara nilai jualan sebenar dan nilai baki yang diramalkan.

Tetapi pada akhir 2008, nilai jualan semula jatuh begitu rendah sehingga rizab tidak mencukupi untuk menampung kerugian. Beberapa syarikat kereta mengambil berbilion ringgit dalam caj satu kali untuk menampung perbezaannya.

Daripada memukul butang panik, Borst berkata dia dan pasukannya mengambil masa untuk menganalisis apa yang pasaran sewa mungkin kelihatan seperti dalam beberapa tahun dan bukannya bagaimana ia kelihatan tepat pada masa itu. Itu yang diperlukan untuk menebak dan menuntut ilmu.

Sisi bekalan cukup diramalkan. Lagipun, kereta baru hari ini adalah kereta yang digunakan pada hari esok. Dengan jualan kenderaan baru jatuh, Toyota Financial-dan semua orang dalam industri auto-tahu bahawa dua atau tiga tahun di jalan raya akan berlaku penurunan yang sama dalam bekalan kereta terpakai 2 dan 3 tahun. Sebaliknya, penurunan bekalan akan cenderung menjadikan kereta lewat model lebih berharga.

Itu meninggalkan permintaan. Borst berkata Toyota Financial melihat kemelesetan masa lalu dan berapa lama mereka bertahan, dan memutuskan bahawa ekonomi Amerika pada umumnya dan pasaran automotif khususnya terikat untuk pulih dalam masa beberapa tahun. "Kami fikir, Tidak ada cara ini akan menjadi kemelesetan lima tahun, " kata Borst.

Ini bermakna permintaan pengguna mungkin akan pulih sementara model kereta terpakai masih dalam bekalan yang agak pendek-penyatuan bekalan dan permintaan terbaik untuk pajakan. Borst berkata ia menjadi jelas kepadanya bahawa Toyota Financial secara munasabah menjangkakan nilai jualan semula yang baik bagi kenderaan yang dipajak baru pada tahun 2009 dan 2010, yang akan mencapai pasaran kereta terpakai pada tahun 2012 dan 2013.

Di samping itu, Toyota Financial mempunyai kelebihan utama berbanding kebanyakan pesaing-penarafan kredit gred pelaburan yang memberi mereka akses berterusan ke modal apabila peminjam auto lain mengalami masalah meminjam wang.

Sementara itu, banyak bank menyusul pendahuluan Chrysler Financial dan berhenti menyewa pada tahun 2008 dan 2009. General Motors Acceptance Corp., yang kini Ally Financial, dan Ford Motor Credit memotong semula pajakan tetapi tidak berhenti sepenuhnya. Borst berkata Honda Financial Services dan jenama mewah import juga terjebak dengan pajakan.

Bukan sahaja Toyota Financial terus menyewa, ia meningkatkan nilai sisa purata. Borst mengatakan bahawa pada pajakan 36 bulan, kenaikan purata adalah 3 peratus daripada harga runcit disyorkan pengilang. Contohnya, secara hipotesis, 60 peratus sisa pada Toyota Camry selepas 36 bulan menjadi 63 peratus. Borst berkata bahawa diterjemahkan ke dalam kira-kira $ 20 daripada bayaran bulanan.

Dalam erti kata lain, apabila peminjam auto lain berhenti menyewa, Toyota Financial sengaja meningkatkan risikonya. Borst berkata keputusan itu membuatnya menelan dengan sukar, tetapi ia didorong oleh pengalaman syarikat dengan kemelesetan yang lalu, oleh analisis Toyota Financial tentang keadaan bekalan dan permintaan, dan oleh kekuatan kewangan Toyota-dan bukan dengan kepercayaan buta sahaja.

Keputusan akhirnya sama dengan apa yang diperkirakan oleh Toyota Financial dan Borst. Nilai kereta terpakai sedikit di bawah paras sejarah baru-baru ini, tetapi mereka masih tinggi, menurut firma lelongan kenderaan yang digunakan ADESA Inc. di Carmel, Ind.

Jualan kereta AS menurun pada 10.4 juta pada 2009 tetapi secara beransur-ansur meningkat kepada 14.5 juta pada tahun 2012, menurut Autodata Corp di Woodcliff Lake, NJ

"Orang selalu mengatakan lebih baik untuk bertuah daripada pintar, " kata Borst. "Tetapi saya fikir dalam kes ini, ia adalah antara kedua-duanya."

Bagaimana Toyota Zigged dalam Krisis Apabila Kebanyakan Orang Zagged

1. Jangan panik. Luangkan masa untuk menganalisis gambar besar.

2. Fokus pada bagaimana pasaran anda akan kelihatan, bukan bagaimana ia kelihatan sekarang.

3. Ingat kekuatan anda, bukan sekadar kelemahan anda.